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宏源期貨肖鋒波:鄭棉上漲行情接近尾聲

最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-03-22 10:59:54 來源:宏源期貨 作者:肖鋒波

近幾日,ICE棉花表現強勁,上周五漲停至收盤,但國內棉花期貨周一高開后卻振蕩走低。國內外棉花走勢出現了一定程度背離,這與國內外基本面不同有關。


國內供給充足


目前新疆皮棉成本較高導致銷售進度遠低于往年平均水平,國家棉花市場監測系統數據顯示,截至2022年3月10日,全國銷售率為41.1%,同比下降35.7個百分點,較過去4年均值下降19.3個百分點,其中新疆銷售率為?38.6%,同比下降37.7個百分點,較過去4年均值下降19.1個百分點。如果按照國內棉花預計產量580.1萬噸推算,銷售壓力較大。


從全國的棉花庫存來看,2月底棉花商業庫存540.84萬噸,環比減少14.61萬噸,同比增加36.12萬噸,為近5年新高;2月底棉花工業庫存75.11萬噸,環比減少2.52萬噸,同比減少13.13萬噸,處于近5年平均水平。


下游需求疲軟


從下游棉紡廠來看,目前328級棉花平均價格在22500元/噸左右,32支棉紗銷售價格在28900元左右,大部分棉紡廠處于盈虧平衡或小幅虧損,采購棉花基本上采取隨用隨買,棉紗庫存超過23天以上;只有少部分棉紡廠保持盈利,主要用過去低價棉花維持。棉紡廠目前開工率較高,是因為去年盈利水平不錯,目前為了保持市場份額,只要能夠維持現金流小虧也能承受。如果棉花價格持續上漲,那么部分棉紡廠只能減少開工率或停工。


受國內疫情影響,部分地區如廣東、江蘇一帶紡織廠開工率不足,對于高價棉紗較為抵觸,極力尋求低價棉紗維持訂單。同時,由于印度、越南等國家憑借棉花成本低的優勢,吸引海外訂單明顯,這也是導致國內紡織品訂單缺少的重要原因,所以“金三銀四”行情遲遲沒有到來。


基金減持ICE棉花多單


ICE棉花上漲與基金不斷買入有關,自2020年3月基金空翻多以來,棉花價格上漲到10年以來高位。但自2月8日后,基金連續五周減少凈多單,至3月15日凈多單減少到83321手,對應棉花價格118.55美分。


新疆南部皮棉成本平均在24000元/噸以上,新疆北部皮棉成本在23500元/噸左右,按照目前基差點價升水800—1000元測算,如果5月合約上漲到22000元/噸以上,新疆北部棉花可以率先實現盈虧平衡。在資金回籠需求下,軋花廠和貿易商套保需求較為強烈。


盡管近期ICE棉花再度上漲,然而仍有許多不確定性因素,如俄烏沖突還沒有結束,美國進入了加息周期,月末USDA將公布美國棉花種植意向,國內需求依然疲軟,棉花上漲行情或接近尾聲。

責任編輯:唐正璐

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