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分析人士:可適時布局期指多單

最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-03-22 09:02:57 來源:期貨日報網 作者:劉洋

政策信號提振市場信心


近期國務院金融穩定發展委員會召開專題會議,提出積極出臺對市場有利的政策,慎重出臺收縮性政策,保持政策預期的穩定和一致性。各部委迅速跟進積極表態,A股強勁反彈。分析人士認為,隨著外部環境逐步改善,未來1個月A股有望迎來信心修復行情,投資者可適時布局期指多單。


近期,降息預期落空、北向資金大幅流出、局部疫情加速擴散,港股與中概股大幅下跌產生共振,A股市場大幅調整。隨后國務院金融穩定發展委員會召開專題會議,提出積極出臺對市場有利的政策,慎重出臺收縮性政策,保持政策預期的穩定和一致性。各部委迅速跟進積極表態,A股強勁反彈,政策底基本確立。


“不必對北向資金的凈流出有太多擔憂,目前仍有很多投資者認為北向資金是‘越跌越買’的風格,其實自2019年后,北向資金的風格就已經趨向‘追漲殺跌’了。2019年后的三次北向資金持續凈流出都對應A股的下跌,所以投資者可能把A股與北向資金的關系弄顛倒了,實際上,不是北向資金的流出導致了A股的下跌,而是A股的下跌導致北向資金流出。長期看,北向資金的持續凈流入仍是大概率事件?!焙Mㄆ谪浌芍钙谪浹芯繂T許青辰表示。


據新湖期貨研究員霍柔安介紹,2月下旬以來,俄烏局勢快速惡化,超出市場預期,當前國內疫情也處于2020年之后最嚴峻的時刻,南北同時防疫,多地工廠停工,管控措施的明顯收緊可能再次影響線下服務及消費。且俄烏沖突影響下,海內外的不確定性因素使得市場情緒整體偏向謹慎。近日A股市場接連下挫,北向資金連續11個交易日凈流出,總額達675億元左右。由于北向資金重倉股與內資機構重倉股重疊程度較高,在北向資金減倉的過程中內資機構也帶動了止損盤,導致指數層面出現大幅調整,各主要指數和行業普跌?;羧岚舱J為,市場的調整已超出基本面,更多為風險偏好降低背景下的被動減倉行為。


3月份公布的金融及經濟數據顯示,在政策已經明確轉向穩增長、市場對寬信用的預期較強背景下,經濟主體的悲觀預期仍未得到扭轉,融資需求仍不足?;羧岚脖硎?,雖然經濟數據整體表現超預期,但一定程度上是由于春節假期的影響及基數效應。上周國務院金融穩定發展委員會召開專題會議,強調應積極出臺對市場有利的政策,慎重出臺收縮性政策。美聯儲發布3月議息會議聲明,如期上調聯邦基金目標利率至0.25%—0.50%區間,此外,議息會議還通過點陣圖傳遞了2022年或將加息7次、明年將進一步加息4次的信息,與會前市場預期一致,美股探底回升。


在一德期貨股指期貨研究員陳暢看來,自2021年12月以來,A股市場表現持續疲弱,但春節前后導致市場價格中樞下移的原因卻有所不同。2021年12月至2022年2月,市場下跌的原因在于穩增長預期引發的成長風格抱團瓦解及市場風格切換。而3月以來,市場急跌的主要原因是市場信心不足疊加微觀流動性惡化,市場的調整已超出基本面,出現了明顯的超跌。而政策面的信號,有力提振了市場信心,也打破了“下跌—減倉—下跌”的負向反饋。市場結構方面,當前滯脹預期依然存在,由于滯脹預期及國內疫情邊際趨緊帶來的分子端企業盈利增速下行會對價值板塊造成壓力,而通脹預期升溫、外部貨幣緊縮預期又會抬升分母端無風險利率和市場風險溢價,從而抑制成長板塊估值擴張。


近日期指市場呈現超跌反彈態勢,前期較悲觀的市場情緒有所修復。浙商期貨股指研究員金輝認為,直接原因是3月16日的金融委會議釋放的積極信號,會議強調的要積極出臺對市場有利的政策、慎重出臺收縮政策、對市場關注的熱點要及時回應等措辭極大的提振了市場情緒。1—2月經濟數據表現較好及2月景氣度數據有所回升均增加了市場對后續企業盈利的樂觀預期。他認為企業盈利仍存在隱憂,一是盡管2月通脹數據有所下行,但繼續呈現PPIRM>PPI>CPI的情況,表明企業盈利前景尚未出現實質性改善,制造業面臨的上游原料價格漲幅大于下游成品價格漲幅的狀況依舊未出現逆轉;二是2月底以來,俄烏沖突一度令大宗商品價格出現沖高走勢,上游原料價格高企或令之前市場預期的企業盈利改善的進程推后。


霍柔安認為,短期而言,國務院金融穩定發展委員會等6部門紛紛表態,進一步表明了政府穩增長的決心,政策底已經出現,但市場底還需確認。政策帶來的利好可能短期扭轉市場情緒,帶來小幅反彈,但考慮到目前的疫情形勢及外圍環境的不穩定性,市場仍可能出現較大波動。待中長期市場回歸基本面主導,穩增長政策持續發力,預計消費、新基建、新能源等戰略支持板塊將表現較好,對中證500指數形成支撐。


陳暢表示,中期看,A股市場依然面臨美聯儲加息、全球滯脹概率上升、地緣政治不確定性及由此引發的一系列反應(如大宗商品供給缺口、金融違約事件)等不利外部因素的影響,但就當下而言,投資者不宜過于悲觀,因為在一系列擔憂全面改善背景下,市場有望迎來一季報行情。短期而言,陳暢認為國務院金融穩定發展委員會等6部門表態進一步表明了政府穩增長的決心,政策底已經出現,預計市場風格會趨向均衡,IH/IC價差中樞有望繼續振蕩回升。陳暢建議投資者繼續關注多IH空IC跨品種套利,同時注意風險控制。


對此,金輝認為,前期基本面大多是利空因素,但當前基本面出現利多利空交織的狀況,因此指數在前期超跌后出現一定幅度反彈,預計后續市場波動依然較大,在市場關注海外消息面因素情況下可能繼續出現跳空行情。操作上,繼續回避單邊策略,日內短線操作為主,對沖策略方面,建議繼續持有買IH賣IC組合。


“隨著政策底的顯現,前期穩增長措施逐步起效帶動2月經濟數據好于預期,雖然3月份疫情的擾動會短暫拖累經濟,但香港疫情形勢已有明顯好轉,內地防控措施明顯較強,預計疫情的影響將維持2—3周,或僅對3月份的數據產生沖擊。且近期決策層在多個重要場合強調穩增長政策繼續發力、不斷加碼。隨著外部環境的逐步改善,未來1個月A股有望迎來信心修復行情。歷史上看,不管A股政策底之后有沒有市場底,月線級別的配置性價比都很不錯,投資者可適時布局期指多單?!痹S青辰表示。

責任編輯:唐正璐

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