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國內量化私募的綜合實力正逐步與國際持平

最新高手視頻! 七禾網 時間:2021-12-15 17:31:41 來源:七禾網 作者:七禾研究

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


章毅:信弘天禾總經理,歷任新加坡亞太交易所董事總經理及副CEO、國富期貨董事兼常務副總,中金所、上交所等知名機構。系CSRC和MAS批準的最年輕金融業高管之一,新加坡中資證券期貨業協會發起人兼執行副會長。


復旦大學、Flinders大學碩士研究生?,F兼任上海對外經貿大學金融碩士研究生導師。



精彩觀點:

中國是全球大宗商品的最大買家,國內期貨交易量也是全球居首,理應發展成為大宗商品最為重要的定價中心之一,而期貨品種的開放與國際化在這一進程中扮演著重要角色。

中國財富管理市場也正開始進入快速、健康的發展周期,而其中量化私募基金扮演著非常重要的角色。

作為大宗商品和其衍生品,我并不認為它們是合適的直接投資標的,尤其對非機構投資者而言。

量化交易者也不會因為主觀的判斷而去干預策略配置比重,我們要做的是不斷在模型上升級,去動態適應市場。

(策略的)核心邏輯是基于數理統計、機器學習的方法論,尋找相對市場指數的超額收益。

量化交易的優勢是其模型能在較短的時間里,通過歷史數據和預設模型快速分析龐大的實時行情,覆蓋絕大部分交易標的,以獲得更高頻率的交易機會和勝率。

量化交易的風險在于數據來源的局限性,很多容易被人直觀、快速理解的信息,對于模型來說并不是那么容易。

歸因盈利背后的經濟學原理,會更有助于我們理解和改善我們做模型的優化,也更好的分析這種盈利方式的可持續性。

(量化交易)對市場流動性帶來幫助,也是市場更加成熟和有效的標志之一。

我們有專門的AI團隊,負責公司整體機器學習、深度學習的模型研究和優化,并在股票、期貨實盤交易中應用。

量化機構的核心優勢在于策略容量大、可復制性強,在同等資金規模的前提下對市場整體產生的影響較傳統投機者少。

對于“內卷”,我認為(量化機構)真正的競爭剛剛開始。

我們團隊的核心成員在國內外均具有豐富的實踐經驗,從國內外優勢結合的角度看,是我們的優勢之一。

2022年的A股市場是值得期待的。

美股是一個資本自由流動的投資市場,它也不僅僅是代表美國經濟,而是聚集了全球盈利性好、成長空間大、代表技術革命的一批公司,從全球資產配置角度看,它仍然具有相對配置價值,吸引的也是全球資本。

再多給A股市場一些機會,也多給企業一些時間,A股市場會在優勝劣汰后走出更好的表現。

在目前疫情反復伴隨復蘇的階段,可以更加關注流動性,同時增加一定比例的投資額度。

(交易所)在國際化方面還有提升空間,如更多品種的國際化開放,QFII參與國內品種的制度支持和便利度。

從量化方法的應用、技術設備和交易方式等角度看,國內量化交易的水平在國際上也是具有較強的競爭力。

在未來,私募行業生態的層次感會更加顯著,隨之的發展方向、公司特點、監管方式都會有所區別。

希望東航金控和藍海密劍活動更多地承擔起對不同投資方法論的解讀和宣傳,為行業發展承擔更多使命。



七禾網1、章總您好,感謝您與東航金融&七禾網進行深度對話。我們發現您早前有著非常豐富的海外金融從業經歷,并且也在領域中做到了非常不錯的位置,為什么最后選擇來中國做私募?


章毅:中國是全球大宗商品的最大買家,國內期貨交易量也是全球居首,理應發展成為大宗商品最為重要的定價中心之一,而期貨品種的開放與國際化在這一進程中扮演著重要角色。新加坡作為全球最重要金融和大宗商品交易中心之一,是我們實現商品期貨對外開放的重要戰地。過去幾年里,我和來自全球各個知名機構的同事們正是為此努力。 


與此同時,中國財富管理市場也正開始進入快速、健康的發展周期,而其中量化私募基金扮演著非常重要的角色。經過了十年之余的國內外金融市場歷練,面對中國蓬勃發展的市場機會,也見證著小伙伴們紛紛奔向百億資產管理人,我想這是一個時代的機遇,也是我和合伙人自我檢驗的時刻,應該為量化私募行業健康持續發展盡己所能。



七禾網2、今年以來,有色、鋼鐵等周期板塊表現亮眼,您怎么看待周期行業的爆發和投資機會?


章毅:其實從疫情爆發開始,大家就可以預見遲早出現大宗商品的一波牛市。作為大宗商品和其衍生品,我并不認為它們是合適的直接投資標的,尤其對非機構投資者而言。但如何利用其牛市以及進入波動期的投資機會,不妨可以從其關聯的上市公司尋找機會,這不僅能降低風險,也能兼顧A股市場的投資機會。



七禾網3、一些商品品種受國家和產業政策的影響巨大,往往會帶來行情趨勢的扭轉,比如近期的煤炭就是一個很好的例子。信弘天禾的量化策略是否有考慮到這一點?會如何規避或考慮政策對市場的擾動?


章毅:我們的量化策略按大類可以區分為機器學習、基本面量化、經典趨勢。在非交易時間的臨時性政策公告,會產生一個非常不連續的價格拐點,此時基本面信號由于現貨信息價格傳導的效率問題,對策略表現非常不利,需要另外兩類策略中的短周期量價信號予以對沖,同時結合交易所和監管要求,對交易品種進行一定的約束。



七禾網4、有業內人士提出交易“波動”是今年交易策略的主旋律,您怎么看?


章毅:是交易波動,還是交易趨勢,取決于各自的策略特點和特長,提前判斷是比較困難的,量化交易者也不會因為主觀的判斷而去干預策略配置比重,我們要做的是不斷在模型上升級,去動態適應市場。但從結果反過來看,這可能是今年比較不錯的選擇。



七禾網5、除了量化CTA策略,信弘天禾還有哪些策略?這些策略的核心邏輯是什么?


章毅:股票是我們另一個重要戰場,包括量化選股、指數增強、中性對沖等。核心邏輯是基于數理統計、機器學習的方法論,尋找相對市場指數的超額收益。



七禾網6、很多量化策略在開發到上線的過程中經常會遇到回測數據很好,但上實盤后表現不佳的情況,信弘天禾在策略開發的過程中如何來解決這樣的問題?


章毅:這是一個常見的現象,可以說取決于歷史是否重演。但通過嚴謹的研究體系和全方位的系統支持,是可以應對過擬合的問題,比如我們可以增加更長周期的測試、更多樣本外的檢驗、引入懲罰函數做一些修正等。


責任編輯:李燁
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