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對話朱盼盼:A股市場并沒有真正意義上的價值投資

最新高手視頻! 七禾網 時間:2021-09-08 16:52:50 來源:七禾網 作者:七禾研究

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


朱盼盼

2011年入市,每年均實現盈利,目前以股指期貨趨勢交易為主,側重宏觀經濟分析和政策研究及預判,主觀交易。七禾網實戰排行榜“盼盼1號”賬戶操作人。



精彩觀點:

永遠敬畏市場,始終保持學習狀態。

做投資,不需要考慮實體行業中去庫存、設備折舊、難以脫手等問題,相對來說資金使用率更高。

股指期貨自帶杠桿,很多時候可能你覺得大方向沒問題,但短期內的回撤是非常巨大的,在這種情況下,一定要平倉。

我主要依據對標的成分股、經濟政策、市場情緒、技術面的量價關系的預判,決定交易的進出場。

在我看來,A股市場并沒有真正意義上的價值投資,大部分還是取決于資金的喜好。

中證500上漲的空間還是有的,從資金建倉到震蕩到拉升,幅度基本上都在千把點,短期應該看到8000點左右。

茅臺這些比較有代表性的大消費標的,其實也就是最近一兩年漲得最瘋狂。瘋狂歸瘋狂,泡沫歸泡沫,但這個泡沫在短期內是很難消除的,因為參與的資金太多了。

當一個市場比較火熱的時候,頭部的公司還是非常有價值的。

A股目前處在中國金融改革的初始階段,后期的投資機會還是非常多的,目前看好新能源、傳統大金融、科技、地產板塊。

個人認為A股這輪調整已經到位。

成交額連續破萬億絕對不能作為市場是牛市還是熊市的判斷標準。

這幾年金融市場的理財功能在慢慢突出。

要想房地產出現2008年次貸危機時的那種雪崩式的下跌基本是不現實了。

頭部的幾家地產公司,已經調整了很長時間,按市盈率、市凈率來看,也是非常有投資價值的。

可能現在大家都熱衷于科技股,我覺得接下來科技股肯定還會有一個淘汰的過程,包括新能源也一樣。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持穩定盈利為目標,作為一個盤手,最重要的就是做好當下。

敬畏市場,尊重事實,獨立思考。

我們在初期的時候就是抱著清零的態度去做(期權)的。

長期在市場上的人,肯定要去做確定性比較高的交易。

股市的運行規律都是以波浪形式展現的,真正趨勢的形成都需要有內在資金動能和外在事件共同驅動。

目前我自身的定位,包括在操作上,都是以保持穩定盈利為目標,作為一個盤手,最重要的就是做好當下。


七禾網1、朱先生您好,感覺您在百忙之中與七禾網進行深入對話。據了解,您尚未畢業就進入了投資市場,選擇進入這個市場的原因是什么?10年的交易經歷,您最大的感悟是什么?


朱盼盼:一直以來我都對財經這塊比較感興趣,對這個市場也充滿了好奇心。加上我平時比較喜歡看書,覺得多了解一下這方面的內容也許會對未來有所幫助,所以就進行了一系列的學習和了解。剛開始也沒想過要專職交易,后來在學習的過程中慢慢對這個行業產生了濃厚的興趣,就進入了這個市場。


10年交易生涯,感悟最深的就是,要永遠敬畏市場,始終保持學習狀態。



七禾網2、據了解,您中途也曾做過實體,請問從交易轉向實業的原因是什么?后來為什么又決定全身心回到投資市場?


朱盼盼:因為我在交易中是以宏觀預判為主,當時預判市場會進入熊市,那時候的金融市場還不是特別完善,指數期貨也沒有現在這么流行,無法進行多空方向上的選擇。市場只能做多,而我又覺得要跌,所以就干脆不做,轉向了實業。


后來又全職做回交易,一是因為市場逐漸完善,漲跌都可以做,在這種情況下,對我這種做純指數的交易者來說,只要不出現研判錯誤,每次都是機會。二是做實體的資金成本較高。對實體來說,現金是以產品、利潤、庫存這三種形式體現,但在金融市場中,就是以資金的形式體現出來。做投資,不需要考慮實體行業中去庫存、設備折舊、難以脫手等問題,相對來說資金使用率更高。



七禾網3、從您在七禾網展示的賬戶“盼盼1號”的表現來看,兩年多時間累計盈利接近450萬,年化收益達到150%左右,勝率超過90%,您對這一成績是否滿意?期貨市場行情變幻莫測,您覺得在未來的行情中,您能否繼續保持這樣的成績?



朱盼盼:不滿意,主要體現在兩個方面:1、對個別行情沒有把握好;2、回撤比較大。后續會在倉位管理和資金運用上有所改進,現在的行情比較復雜,市場的結構也在發生變化,我們要順應市場去變。我相信在未來的行情中,可以繼續保持現在的成績,并爭取獲得更好的收益表現。



七禾網4、您的最大回撤曾達到40%,是在什么情況下發生的?平均回撤一般在什么水平?在控制回撤方面,您是怎么做的?


朱盼盼:當時是在2020年疫情爆發初期,市場上黑天鵝事件很多,包括國外股市也都先后遭遇了“熔斷”,這些都是我們不能預判的。當時我是在做空的位置上被逼空,所以出現了這么大的回撤。我相信接下來這種情況會經常碰到,因為一般來說無法預判,只能通過倉位上的調整進行有效規避。我那次是做對了方向,但還是出現了很大回撤。


股指期貨和商品期貨有點像,總會有突發事件出現,導致第二天盤面上無法逆轉。但這是非常短期的,可能就一兩天、兩三天,這時候不論是平倉還是加減倉,其實都不是很合適。


我的平均回撤一般在10%左右,在回撤的控制上主要是根據內外圍市場及政策情況,進行減倉或平倉操作。舉個例子:比如證監會晚上突然發布公告說要調高印花稅,那第二天肯定不管虧損多少都要割肉。這屬于不可控事件,且在短期內無法改變,并會在短期內造成大盤指數出現巨大回撤。股指期貨自帶杠桿,很多時候可能你覺得大方向沒問題,但短期內的回撤是非常巨大的,在這種情況下,一定要平倉。


因為我的交易標的以股指期貨為主,所以很怕政策方面的原因造成的下跌,有些是不可逆轉的,至少在短期內不可逆轉,搞不清楚哪里是低點,哪里是高點。這個時候如果硬抗的話,后果也不是一般人能承受的。



七禾網5、您主要專注于股指的趨勢交易,雖然目前股指期貨有所松綁,但相較于其它商品品種,交易成本依舊較高,您為何對股指“情有獨鐘”?是否會考慮配置商品期貨?


朱盼盼:我一開始做得是股票,但大家也知道,股票市場其實有點看天吃飯的味道,市場機會比較小,所以后來就慢慢開始去研究股指期貨。


商品期貨我每天都在關注,但從來不做。天天關注是因為商品期貨和股指期貨存在一定的聯動性,但因為商品期貨交易的時間比較長(很多品種有夜盤),而我個人精力有限,所以沒有參與。金融市場就像戰場,稍不留神就會出現很糟糕的局面。


另外,相較于股指期貨,商品期貨發生黑天鵝事件的頻率更高,不注意的話,可能出現一次巨大回撤就很難翻身了。商品期貨出現連續跌停板很正常,而且都是突發的,可能幾天時間就能把一年的浮盈“干”掉,而股指期貨要連續跌停很難,如果出現大波動,正常情況下也可以規避掉不做。我覺得商品期貨的系統性風險非常高,就我自身的能力來說,覺得自己駕馭不了,所以就干脆選擇不做。



七禾網6、在交易股指期貨的時候,您主要依據什么原理進出場?一般持倉時間有多長?


朱盼盼:我主要依據對標的成分股、經濟政策、市場情緒、技術面的量價關系的預判,決定交易的進出場。


我們在這個市場上操作,首先肯定是建立在宏觀的判斷上。畢竟這么多年來,都是中國的經濟形勢、金融改革、資金參與等各方面支撐著股票市場的運行。其次,全球股市的運行情況也需要關注。第三,可能我的中長線思維是多頭,但在短線上可能也會做空頭,這時候技術面上的量價配合就很重要,也需要進行綜合考慮。


此外,在我的交易中,貨幣政策也很重要,它會給予我大方向上的指引,我們都是圍繞這個大方向去參與。要是沒有主線,天天在那里猜多空,也是很累的。當然,如果對股票的了解程度比較深,在判斷行情的時候,也會有一定的準則和框架在里面,準確性也會比較高。


我的持倉時間一般是1-6個月。


責任編輯:李燁
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